일반화 쌍곡분포 기반 선형 포트폴리오 위험측도에 대한 안장점근사

나종화

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자료유형: 학술저널

저자정보: 나종화

저널정보: 한국데이터정보과학회 한국데이터정보과학회지 한국데이터정보과학회지 제27권 제4호

발행연도: 2016.8

수록면: 959 - 967 (9page)

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자산의 수익에 대한 분포 가정은 파생 상품의 가치 평가에 매우 중요한 역할을 한다. Elberlein과 Keller (1995)는 오랜 기간에 걸친 주식 자료를 바탕으로 혼합 자산의 분포에 대한 다양한 검정을 수행한 결과, 정규성 가정이 만족되지 않음을 확인한 바 있으며, 일반화 쌍곡분포가 보다 현실을 잘 반영하는 모형임을 확인하였다. 또한, Hu와 Kercheval (2007)은 6년간의 S&P500 지수의 분석에서 정규분포는 VaR (value at risk)을 과소 추정하는 반면, 일반화 쌍곡분포는 잘 적합함을 확인하였다. 일반화 쌍곡분포는, Barndorff-Nielsen (1977)이 처음 소개한 분포로, 첨도가 큰 특징을 가지는 금융 자료의 적합에 유용한 분포이다. 본 연구에서는 일반화 쌍곡분포를 모분포로 하는 선형 포트폴리오의 위험측도를 추정한다. 위험측도로는 VaR과 ES (expected short fall) 를 고려하였으며, 추정 방법으로는 안장점근사를 사용하였다. 안장점근사는 소표본에서도 정확한 근사를 제공하는 근사법으로 알려져 있다. 모의실험을 통해 위험측도에 대한 안장점근사의 정도가 매우 우수함을 확인하였다.

#generalized hyperbolic distribuion #최대손실예상금액 #Expected shortfall #일반화 쌍곡분포 #saddlepoint approx-imation #기대부족액 #안장점근사 #위험측도 #value at risk

참고문헌 (22)

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[보고서] - Antonov, A. / 2005 / Analytical techniques for synthetic CDOs and credit default risk measures

[학술지(정기간행물)] - Artzner, P. / 1999 / Coherent measures of risk / Mathematical Finance 9 : 203 ~ 228

[학술대회논문] - Barndorff-Nielsen, O. E. / 1977 / Exponentially decreasing distributions for the logarithm of the particle size / Proceedings of the Royal Society, London A. Mathematical and Physical Sciences 353 : 401 ~ 419

[학술지(정기간행물)] - Barndorff-Nielsen, O. E. / 1981 / Hyperbolic distributions and ramications : Contributions to theory and application / Statistical Distributions in Scientic Work 4 : 19 ~ 44

[단행본] - Barndorff-Nielsen, O. E. / 1985 / A Celebration of Statistics / Springer : 57 ~ 87

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