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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제18권 제3호
발행연도
2016.1
수록면
1,471 - 1,484 (14page)

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한국 KOSDAQ 시장에서 투자자 유형별 군집거래 행태에 대해 분석한 결과 첫째, 개인 투자자 뿐 아니라 외국인 투자자, 기관 투자자까지 모두 군집거래를 하는 것으로 나타났다. 전체적으로는 개인 투자자와 기관 투자자의 군집거래가 강하게 나타나고 외국인 투자자의 군집거래가 가장 약하게 나타났다. 둘째, 개인 투자자와 기관 투자자는 모두 추세추종거래에 의한 군집거래를 하였으나 외국인 투자자는 역추세추종 거래에 의한 군집거래를 하는 것으로 나타났다. 또한 2008년을 전후로 표본을 구분하여 살펴본 결과 개인 투자자와 외국인 투자자는 기간에 따른 차이가 없었으나 기관 투자자의 경우 2008년 이전에는 추세추종거래에 대해 유의한 값을 갖지 못하다가 2008년 이후 양(+)의 유의한 값을 나타내었다. 마지막으로 투자자 유형별 매수거래가 시장가격을 교란시킨다는 근거는 없다. 그리고 개인 투자자의 매수비율은 매수거래 이전부터 이후까지 모든 기간에서 시장조정수익률과 음(-)의 상관관계를 갖는 것으로 나타나 개인 투자자들이 매수거래를 하기 이전에 충분한 정보를 가지고 투자의사결정을 한 것이 아니라고 추정된다. 반면 외국인 투자자나 기관 투자자의 매수비율은 모든 기간에서 시장조정수익률과 양(+)의 상관관계를 갖는 것으로 나타나 개인 투자자에 비해서 충분한 정보를 가지고 의사결정을 한 것으로 보인다.
#개인투자자 #외국인투자자 #기관투자자 #군집거래 #추세추종거래. #individual investors #foreign investors #institutional investors #herding behavior #momentum trading.

목차

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참고문헌 (25)

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Alemanni, B. / 2008 / Herding behaviour by equity foreign investors on emerging markets google schola Borenztein, E. / 2003 / A panic-prone pack? The behavior of emerging market mutual funds :43~63 google schola Bowe, M. / 2004 / Investor herding during financial crisis : A clinical study of the Jakarta stock exchange / Pacific-Basin Finance Journal 12:387~418 google schola Choe, H. / 1999 / Do foreign investors destabilize stock markets? The Korean experience in 1997 / Journal of Financial Economics 54:227~264 google schola Choi, N. / 2009 / Institutional industry herding / Journal of Financial Economics 94:469~491 google schola

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