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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제20권 제6호
발행연도
2018.1
수록면
3,015 - 3,024 (10page)

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본 연구에서는 2000년 이후의 최근에 들어서 아시아의 대표적 주식시장에서 주식수익률 변동성이 정보의 호·악재에 따라 비대칭적으로 반응하는지의 여부를 실증적으로 분석하였다. 분석대상인 5개국의 아시아 주식시장 모두 주식시장에 호재가 도착할 경우 전기의 예기치 못한 양의 수익률의 제곱이 당기의 변동성에 미치는 영향에 비해, 전기의 예기치 못한 음의 수익률의 제곱이 당기의 변동성에 미치는 영향이 훨씬 더 크다는 분석결과를 보여주었다. 아시아 주요 5개 주식시장의 비대칭성의 상대적 크기를 비교해보면, 대만, 일본, 한국의 주식시장 순으로 더 크다는 결과를 보여주고 있으며, 상대적으로 말레이시아 주식시장은 비대칭성의 정도가 적은 분석결과를 보였다. 글로벌 금융위기 금융위기의 전과 후의 분석결과는 전구간의 분석결과와 동일하게 아시아 주식시장 주식수익률 변동성의 비대칭적 반응에서 모두 유의적인 양의 값을 가진다. 이는 최근 아시아 주요 주식시장에서 주식시장에 도착하는 정보가 주식수익률 변동성에 미치는 반응은 비대칭적이며, 또한 주식수익률 변동성을 예측할 때, 주식시장의 정보의 호재 및 악재 여부를 구분해야 한다는 것이다.
#Asian stock markets #asymmetric response #stock return volatility #good and bad news #GJR-M model.

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참고문헌 (16)

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Bollerslev, T. / 1986 / Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity / Journal of Econometrics 31:307~327 google schola 변영태 / 2015 / 애널리스트의 투자의견변경이 주가에 미치는 영향: 시장상황변화에 따른 주가단기반응을 중심으로 / Journal of The Korean Data Analysis Society 17(2):853~864 dbpia 최성훈 / 2010 / An Empirical Study of Markowitz's Optimal Portfolio Using Principal Component Analysis - Standard Deviation, VaR and ES as Risk Measures - / Journal of The Korean Data Analysis Society 12(3):1249~1260 dbpia Engle, R. F. / 1993 / Measuring and testing the impact of news on volatility / Journal of Finance 48:1749~1778 google schola French, K. R. / 1987 / Expected stock returns and volatility / Journal of Financial Economics 19:3~29 google schola

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